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PayPal: 페이팔 주가전망 미국주식

워렌버펫 2023. 11. 29. 20:05

PayPal: 페이팔 주가전망 미국주식

 

PayPal To Cut Staff By 7% In Coming Weeks

저스틴 설리번(Justin Sullivan)

 

증오가 깊어진다

나는 이전에 또 다른 핀테크인 강력 매수(strong buy)가 80% 하락한 Block Inc.(SQ)에 대해 썼습니다. 나는 또한 PayPal Holdings Inc.(NASDAQ:PYPL)를 거의 80% 하락한 주식을 사기 시작했다고 언급했는데

자사주 매입은 이 논문 전체에서 가장 매력적인 아이템 중 하나입니다. 워렌 버핏(Warren Buffett)과 다른 사람들은 경영진이 자사주가 내재 가치보다 낮게 거래되는 것으로 판단될 때 자사주를 매입해야 한다고 주장합니다. 주가가 80% 하락할 때 그렇게 할 용기를 가진 매니저는 거의 없습니다. 지난 12개월 기준으로 54억 달러의 자사주 매입이 이뤄진만약 이 가격이 1년 더 유지되고 54억 달러의 자사주 매입이 이뤄진다면, 발행 주식은 610억 달러의 시가총액으로 거의 9% 감소할 수 있다. 이 주식은 내가 축적하는 동안 다음 12개월 동안 하락하기를 바랍니다. 이것들은 혐오스러운 주식이며, 바라건대 증오는 가치를 간과할 만큼 깊습니다. PayPal 회사 프로필에서

 

PayPal 생태계 내의 활성 사용자는 꾸준히 상승하고 있음을 알 수 있지만 Covid-19의 "손을 떼는" 거래 기간 동안 관찰한 맹렬한 속도는 상당히 느려졌습니다. 상단과 하단의 숫자는 괜찮지만 핀테크에서는 많은 기술 관련 회사와 마찬가지로 사용자 및 사용자 성장과 관련된 다른 메트릭이 성공을 결정하는 데 사용됩니다. 어딘가에 정체기가 있어야 하며, 그 지점에서 목표는 점점 더 높은 수준에서 각 사용자에게 수익을 창출하는 것으로 전환됩니다. 이것이 우리가 진입하고 있는 단계이다.

 

2013년경 결제 결제 통합업체이자 Venmo의 소유자인 Braintree를 인수한 이후 총 결제량은 꾸준히 증가했습니다. Venmo는 퍼스트 무버였으며 Cash App의 4,400만 명에 비해 Cash App은 7,800만 명으로 Cash App보다 더 많은 사용자 기반을 보유하고 있습니다. Apple Pay가 경기장에 진입하는 것과 같은 다른 경쟁도 투자자의 인식에 제동을 걸었지만 일반적으로 Apple(AAPL) 제품 사용자만 사용하는 반면 Cash App과 Venmo는 모든 장치에서 보편적입니다. Venmo는 동사가 되고 있습니다. 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 테드 웨슐러(Ted Weschler) 최고경영자(CEO)는 최근 우버(UBER 3분기 하이라이트

 

3분기 실적은 확실히 -80% 정도의 하락세를 예상할 수 있는 회사의 실적이 아닙니다. 예, PayPal는 오래된 핀테크 브랜드입니다. 어쩌면 옛날 신혼여행에서 느꼈던 사랑의 감정이 조금씩 사라지기 시작했을지도 모른다. 어쨌든 이 회사는 여전히 여러 측면에서 성장하고 있습니다.

 

 

나는 주식이 50+% 하락하는 것을 좋아한다. 80+%, 여전히 수익성이 있고, 성장하고 있으며, 현금이 부채와 동일한 깨끗한 대차대조표를 가지고 있습니까? 자사주 매입은 판매 가격과 희석으로 이뤄지는가? 가입해 주세요.

 

완벽한 세상에서는 주가 상승이 EPS 성장을 따라가야 합니다. 다시 말하지만, 2021년 이후가 될 때까지 또 다른 사례가 있었습니다. 이는 EPS가 하향 추세를 보였음에도 가치를 나타냅니다. 합리성 또는 거품의 반대를 보고 싶다면 동일한 비교에서 NVIDIA(NVDA)의 차트가 어떻게 보이는지 살펴보겠습니다.

 

 

가격 대 판매 비율은 Block Inc.에 대한 내 관찰만큼 좋지는 않지만 GAAP 수익성 PayPal 대해서는 여전히 다소 멋지다. 기록상 가장 낮은 매출 대비 가격 비율입니다. 선도 자사주 매입은 내년에 더 많은 판매와 더 적은 주식이 있을 것으로 예상되기 때문에 이를 기반으로 주식의 저가를 높일 뿐입니다. 수학은 매우 쉬우며 이 $50-$60 범위에 머무는 한 밸류에이션은 개선될 것입니다. 저는 노매드 파트너십(Nomad Partnership)의 닉 슬립(Nick Sleep)과 카이스 자카리아(Qais Zakaria)가 R&D를 영업이익에 다시 추가했던 것과 같은 방식으로 조정된 영업이익을 살펴보는 것을 좋아합니다. 이는 최종 사용자의 요구를 충족하기 위해 지속적으로 R&D가 필요한 제약 및 반도체와 같은 모든 부문에 적용되는 것은 아닙니다. 무형 자산과 기술 기업의 경우 어느 부분이 필요하고 어느 부분이 이익잉여금과 거의 동일한지에 대해서는 논란의 여지가 많습니다.

 

 

Block Inc.와 매우 유사한 대차대조표, 현금은 부채와 동일하므로 기업 가치와 시가 총액은 사실상 동일합니다. EV/Sales가 주가수익비율(PRICE-to-SALES)보다 가치와 바닥을 훨씬 더 정확하게 예측하는 지표이기 때문에 다른 사람들이 부러워하는 대차대조표입니다. 명심해야 할 것은, 이 낮은 부채와 그에 상응하는 현금은 모두 매우 억제된 가격에 대규모 자사주 매입에 직면하여 달성되고 있다는 것입니다. PayPal Q3-23에 자사주 매입을 통해 $1.4B를 주주에게 반환하고 지난 12개월 기준으로 $5.4B를 반환하여 가중 평균 주식을 전년 대비 5% 줄였습니다.와우, 이 정도 규모의 자사주 매입은 급성장하는 기술에서 전례가 없는 일입니다. 예, PayPal 5 + 년의 수익성을 가진 다른 새로운 기술 사랑보다 더 성숙 할 수 있지만 이것은 인상적입니다. 80+% 하락할 때 제발 환매 방아쇠를 계속 당기십시오.

 

 

Zettle은 저에게 큰 것입니다. Block Inc.에 대한 매력에서 언급했듯이 POS 금전 등록기 교체를 위한 전체 시장은 엄청납니다. PayPal 이 중소기업을 생태계에 통합할 때마다 고객 대면 비즈니스도 있는 경우 POS 솔루션을 판매할 수 있는 기회가 있습니다. 더 많은 총 결제량, 더 많은 수수료.중소 은행이 만기 보안 우려와 자본 비용 증가로 인해 소중한 자본을 더욱 보수적으로 사용함에 따라 "운전 자본"중소기업 대출 솔루션을 갖춘 PayPal 또한 격차를 메우기 위해 개입 할 수 있습니다. 단기 기업 대출은 올바르게 활용하면 매우 수익성이 높을 수 있습니다.중소기업이 맞춤형 장바구니 및 결제를 통해 결제 프롬프트를 웹사이트에 쉽게 통합할 수 있도록 하는 전자 상거래 거래 솔루션 제품군인 Brain Tree 덕분에 많은 성장이 이루어졌습니다. 2013년에 이 귀중한 회사를 인수한 후 Braintree와 원래 Braintree가 인수한 Venmo를 통해 계속해서 배당금을 지급하고 있습니다. PayPal 약세 사례 중 하나는 공간 내 POS 경쟁의 증가입니다. 실제 비즈니스에서 POS 단말기를 신속하게 구현할 수 있는 것은 끊임없이 확장되는 시장이며 궁극적으로 누가 우위를 점하는지 결정하기 어려운 시장입니다. 디지털 결제 공간의 혼잡한 특성은 진입 장벽이 낮은 모든 핀테크에 부정적입니다. 다가오는 경기 침체는 대기업보다 중소기업의 최종 사용자에게 더 큰 지장을 줄 수 있습니다. 지금까지는 소비자가 회복력을 보였지만 성장을 지속하기 위해서는 총 결제액이 계속 증가해야 합니다. 이 회사는 싸다. 예, 여러 각도에서 경쟁이 치열하여 많은 사람들이 주식을 시들게 했으며 괜찮습니다. 디지털 지갑, POS(Point of Sale) 거래 및 온라인 디지털 결제 시장의 미래 전체 처리 가능 시장은 많은 기업이 성공할 수 있을 만큼 충분히 큽니다. PayPal 및 Block Inc.는 이 그룹에서 가장 저렴하며 최고인지 여부에 대한 논쟁은 아니지만 둘 다 확고한 브랜드를 보유하고 있으며 아직 파이프라인에 성장이 진행 중입니다. PayPal 은 과거와 미래의 환매 잠재력과 사상 최저 매출 비율로 인해 특히 매력적입니다. 이 주식은 회사가 자사주 매입에 자본을 배치하는 동안 허우적거리기를 바랍니다. 블록과 함께 강매수세를 보인 것도 80% 하락했다.
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